PVC行业正在进入景气下行周期，短期面临供增需减的累库预期，在此背景下，PVC将迎来做空机会。行业进入景气下行周期VC行业自2016年以来的景气上行周期源于供应端产能周期和需求端地产周期的共振。2015年年底，PVC生产企业经历了一次落后产能的出清，产能在2014—2016年间维持负增长。与此同时，作为PVC最大下游的房地产行业自2016年起进入新一轮景气周

市场整体预期偏向悲观近年来，由于聚酯工业需求强劲，国内市场对乙二醇的需求保持快速增长之态势。进入21世纪以来，乙二醇的表观消费量继续大幅增长，2002年突破300万吨，达到301.99万吨，成为超过美国的世界第一大乙二醇消费国，由于需求量的快速增长，促进了乙二醇生产能力的增加，近年，我国有多套大型乙二醇生产装置建成投产。随着我国乙二醇生产能力的不断增加，产量

从10月初至今，橡胶经历了一轮超过900元/吨的反弹。此轮反弹的原因有以下几方面：一是宏观氛围的转好；二是全乳胶仓单即将注销；三是下游需求有好转迹象；四是受棕榈油和白糖等农产品的不断拉涨带动。但从基本面来看，此次上涨暂难形成趋势，面临很大的回调风险。截至11月1日，上期所橡胶库存48.2万吨，11月到期将注销32万吨，预计届时总库存量小于20万吨，相比201

甲醇期现价格在10月出现明显回落。当前甲醇行业利多因素逐步显现，后市有望转暖。进口利润快速回落10月初时甲醇进口利润一度冲高至200元/吨上方，高利润刺激下，甲醇进口量攀升。进口甲醇在满足沿海港口需求的同时，一度逆转原有从内陆到沿海的贸易流向，供应山东南部等地。此后沿海港口价格快速回落，进口利润被压缩到往年同期水平。进口利润向往年同期水平靠拢后，甲醇进口量明

今年以来，顺丁橡胶行情以弱势下调为主，虽然9月出现一波大幅上冲行情，但价格很快回落。截至目前，国内顺丁橡胶主流价格约1.11万元/吨，跌幅6.7%。业内人士分析，原料价格走低、市场供应充足及下游需求放缓，持续拖累顺丁橡胶行情走低。而长线来看，顺丁橡胶行业发展的压力也不小。市场供过于求我国是顺丁橡胶的主要生产地区之一，占全球总产能的1/3以上。经过前几年的高速

独山石化年产220万吨PTA项目正式投产，该装置由两条生产线组成，总产能220万吨/年。独山石化是新凤鸣首个向上游延伸的项目，本次开车的为一期项目。二期项目已开工，预计于2020年第三季度投产，装置产能为220万吨/年。对于PTA基本面而言，随着供应压力不断增加，预计新一轮产能过剩周期即将到来。PX加工差难继续压缩短期内原油价格难以大幅波动，预计将以振荡运行

芝加哥塑料交易所称，上周现货树脂交易市场的国内需求放缓，因为新报价的要价不断上升，但强劲的出口再次将成交量带到了稳定的水平。国内市场上商品等级的一些特殊折扣——供应商仍有需要在月底前处置的有轨电车订单，帮助运输了一些材料，但尽管是一次性交易，PE和PP的总体定价仍保持稳定。在9月份增加0.03美元/磅之后，10月份的PE合约价基本持平，如果出现严重的供应中断

1月份国产氯化钾龙头的新价格已出台，可以说降了20元(吨价，下同)，但更准确地说应该是涨了30元。时隔一年龙头的报价终于再度“落地”了，此前一直是“两条腿”走路，即一个月度的表观报价，一个供大客户实际执行的价格。目前新的报价为60%钾到站2180元，而此前月度报价为2200元，供大客户实际执行价格为2150元，所以说“涨了30元”才更为准确。然而从年初到现在

如今已是11月初，今年的化肥市场仅剩冬储这最后一块蛋糕，相比于其他肥种起起落落的行情来讲，二铵的行情则可谓是一逐步下滑。冬储市场作为一年当中最为重要的销售阶段，被整个化肥产业给予厚望，但今年的冬储市场却迟迟未能启动，整体价位仍不明朗，具体政策迟迟不能出台。据了解，现64%二铵黑龙江主流到站预收报价2500元(吨价，下同)，57%二铵港口自提报价2100元或略

10月22日，美国贸易代表办公室(USTR)日前发布公告，称将自10月31日起对中国3000亿美元加征关税清单产品启动排除程序。自2019年10月31日至2020年1月31日，美国利害关系方可提出排除申请，需要提供的信息包括有关产品的可替代性、是否被征收过反倾销反补贴税、是否具有重要战略意义或与中国制造2025等产业政策相关等。如果排除申请得到批准，自201

10月30日，万华化学公布，自2019年11月份开始，公司中国地区聚合MDI分销市场挂牌价16500元/吨(同10月份相比没有变动)，直销市场挂牌价16000元/吨(同10月份相比没有变动)；纯MDI挂牌价22000元/吨(比10月份价格上调300元/吨)。此价格仅为公司挂牌指导价，实际成交价格与挂牌指导价存在差异。

上周国内丙烯酸丁酯装置开工平稳，厂家货源供应有所增加，价格重心缓慢下移。北方地区丙烯酸丁酯厂家库存相对宽松，低端价格小幅下调，主流报价在8700~9000元(吨价，下同);南方地区丙烯酸丁酯厂家货源存量有所增加，出货速度逐渐放慢，报价稳中有跌，主流报价8600~9800元。市场方面，供应量十分充足，交易者缺乏询货兴趣，交易气氛偏弱。下游工厂开工不足，终端用户

1.涤纶长丝优惠促销，产销提升有限2.涤纶短纤窄幅拉涨价格，下游需求弱势拖累3.聚酯开机负荷维持高位，但降负预期较强4.乙二醇受需求端及供应端压制，市场走势延续偏弱格局，各工艺乙二醇利润都有不同程度下滑。基本上都处于成本下以下，整体拖累市场信心，造成下游拿货谨慎。短期MEG市场弱势情绪弥漫，但是目前价格已处于相对低位，市场大幅下滑的空间相对有限，低位振荡的概

2019年前三季度钛白粉市场经历涨跌涨三个阶段，虽近期价格稳中有升，然而市场价格较去年依旧低1500元/吨左右，而钛矿价格近期却持续上行，其中攀矿价格较去年同期价格基本持平，进口钛矿价格较去年同期有较大幅度增长，其中优质钛矿高位报价较去年同期报价高达70美元/吨，今年价格涨幅约在47%。钛白成本压力大，今年硫酸价格下滑，对钛白粉生产成本稍有缓解。然而北方天气

都说今年氯化铵市场是近3年以来最差的一年，如果说化肥市场的大背景不佳，那氯化铵必然难逃其中；若只说眼前的话，氯化铵市场还深陷低迷，企业保底政策结算时间有所延后，且范围不断扩大；即便有保底政策“傍身”，企业出货仍困难，此时的主动权在买方市场；联碱企业高开工，高库存，价格不断下探，且自下半年以来，回落的幅度及速度远超预期，无论是上游还是下游都觉意外，价格似乎降出

首先，秋季低价收场。秋季市场二铵价格始终低位运行，目前华北地区64%二铵主流零售价2600-2700元，57%二铵主流零售价在2300元左右。由于今年二铵价格一路走低，秋季市场前期启动缓慢，二铵企业为刺激走货多采取的是预收保底的政策，现64%二铵主流到站结算价2430-2500元，57%二铵到站结算价2050元。较低的秋季结算价格加上没有好转的行情使得冬储市

国内液化气市场(山东)进入9月后走势震荡上涨，9月1日国内液化气市场均价为3730元/吨，10月16日均价为3973.33元/吨，期间涨幅为6.52%，价格较去年同期下跌11.92%，多以震荡为主，震幅高达11.54%。进入“金九银十”的传统销售旺季，国内液化气(山东)市场走势如“过山车”般迅猛。9月初，因终端需求提升缓慢，消耗能力有限，市场难有实质性好转，

国家统计局10月15日发布的PPI(工业生产者出厂价格指数)显示，2019年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.2%，环比上涨0.1%;工业生产者购进价格同比下降1.7%，环比上涨0.2%。其中，化学原料和化学制品制造业出厂价格同比微增0.2%，环比下降5.5%。工业生产者价格同比变动情况工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降2.0%，降幅比上月扩

节日归来之后，基层秋季用肥正处旺季，个别区域尿素农需市场稍有增量，山东、河北等地的板厂开工也逐渐恢复，印度市场也于节日期间内再度进行新一轮的尿素招标，受此支撑，节日期间内尿素整体价位并未有过多的下滑，更令市场惊讶的是节后尿素整体日产量并未像前期的预测的那样在10月10日之后开工大幅度提升，山西晋城一带的尿素最长限产可持续到明年3月份，受以上的利好推动，本周尿

近期，国内正丁醇市场持续弱势。国庆节后，鲁西正丁醇报价下调至6400元(吨价，下同)，山东利华益报价6550元，较节前最后一个交易日走跌100~200元。生意社数据显示，10月9日正丁醇产业链指数48.01，比9月18日下降4%左右。后市来看，由于供应和需求皆无利好，正丁醇市场或持续走跌。一方面，供应持续增加。今年8月份正丁醇市场曾迎来一波涨势，原因在于业内