持续了三年多的P强L弱格局自去年11月份以来被逆转，PP与PE的现货价差一路从1300元/吨修复至现在的平水状态。站在当前时点，我们认为驱动LP价差继续走扩的逻辑仍然成立,建议投资者继续持有多L空P头寸。上半年供应压力持续大于PE自去年起进入由国内大炼化引领的新一轮投产高峰期，2019年和2020年的产能投放增速分别为12%和19%，新产能投放带来的供应增量

受疫情影响，聚丙烯下游企业复工受阻，生产企业库存堆积，聚丙烯市场供大于求矛盾加剧。但是，价格经历了节后的大幅下跌，利空因素已有所消化，近期继续下行的空间有限。疫情还未得到有效控制，下游企业复工延迟，生产企业库存持续累积，节后首个交易日聚丙烯价格就经历了跌停。不过，市场也有利好支撑，后市聚丙烯价格将振荡运行。生产企业库存堆积春节期间，聚丙烯下游企业开工负荷大幅

受疫情影响，春节后甲醇期货开市大幅下跌，随后小幅反弹修复，整体走势依旧偏弱。笔者认为，疫情对甲醇短期基本面利空影响较大，物流受阻导致内地库存高企，下游需求明显减少，预计甲醇期价维持弱势振荡。物流受阻导致产区供需失衡春节以来，甲醇行业的物流运输严重受阻，目前跨省运输难以实现，省内运输也不顺畅。受此影响，甲醇生产企业普遍存在原料不足和排库不畅的问题：一方面，大部

受疫情影响，目前国内多数企业仍处于停产放假的状态。其中，湖北地区企业可能仍需较长时间才能复产，其他地区企业则有望于本月中旬陆续恢复生产。南方地区历来有正月十五过后开工的习惯，因此当下疫情尚未对南方企业造成明显的影响。攀枝花地区暂定在9号之后解除人员交通及运输限制，该地区企业有望在下周恢复生产。北方地区少数企业仍可维持正常生产，但目前交通运输仍然有所管制，其原

本周开始，下游企业可能陆续复工，有望缓解当前的供需矛盾，但在上游高库存制约下，LLDPE价格承压。受春节长假期间国际原油市场下跌和国内新冠肺炎疫情的影响，节后首个交易日，化工品市场普遭重挫，LLDPE主力2005合约以跌停收盘，周中一度触及6500元/吨的历史新低。随着疫情的持续发酵，下游加工企业复工延期，导致上游石化库存累积。需求遭遇“倒春寒”一般而言，春

进入2020年，乙二醇可谓是经历了“过山车”行情，强势上涨之后快速回落，库存持续去化，给了现货市场强势支撑，生产商利润迅速恢复并保持在较好水平，保证了供应宽松。春节期间突如其来的新型肺炎疫情大大加剧了市场对乙二醇的原有预期，产能扩张叠加需求复工推迟，外盘则由于原油出现大幅下跌，成本端进一步打压市场情绪。节后乙二醇直接面临基本面和外部事件双重考验的困局。产销处

今年“疫情”影响，关乎民生的化肥市场也受到波及，据了解现阶段全国各地的尿素统一了一个行情：原计划春节后进入走货旺季的化肥市场，今年却变成了异常的萧条，下游市场库存量较少，而企业的开工率变低，据中国化肥网统计，国内尿素日产降低到12.4万吨，如在正常情况之下，尿素价位将会迎来一波上调，但据笔者获悉，各地市场市场价位不涨反降，或实际成交仍存一定的可谈空间，由此可

1月甲醇受美伊冲突及伊朗寒冬限气，气头装置大面积停工等因素的影响，市场认为进口甲醇将大幅减少，导致期价连续大幅拉涨，最高价近2400元/吨，创半年来的新高，涨幅近10%左右。大涨过后，甲醇期价高位回落，华东现货价格也有所下跌。目前受新型冠状病毒肺炎疫情的影响，市场担忧情绪升温，原油领跌，甲醇预计持续弱势。此次新型冠状病毒肺炎疫情不断发酵，目前全国已有31个省

由于国内基本面偏弱，短期内乙二醇期价上涨空间受限。美伊局势再起波澜自1月2日美国国防部确认伊朗伊斯兰革命卫队下属“圣城旅”指挥官卡西姆·苏莱曼尼在美军实施的袭击中身亡以来，美伊两国紧张局势加剧。伊朗此后取消所有伊核协议对其限制措施，并且在7日出人意料地对驻有美军的伊拉克军事基地发动导弹袭击。我们认为，美伊两国直接开战的可能性较小，但双方紧张局势的升级，可能使

甲醇近期强劲反弹，底部连续收出六根周阳线，反弹幅度接近14%。其中既有基本面配合，也有短期地缘冲突和投机因素的推动。我们认为短期甲醇反弹过快，需要一段时间横盘振荡或向下回踩修复，之后有望继续上攻。美伊冲突引爆价格1月3日伊拉克首都巴格达国际机场遭3枚火箭弹袭击，伊朗外交部宣布中止履行伊核协议的第五阶段。由于我国进口甲醇一半来自伊朗，出于对美国加大对伊朗制裁力

进入12月份后氯化铵市场逐步回升，市场需求稍有好转，厂家在保底政策相继取消。再加上联碱装置开工率的明显降低，局部企业的价格开始试探性的小幅攀升，因而厂家待发量充足，市场保持向好态势。从开工角度来看，12月国内氯化铵企业开工明显降低，天津及大连大化开工在6成附近，江苏中海华邦仍处于停车状态，复产时间未定，四川乐山和邦12月5日停车检修15-20天左右，河南昊华

自2019年12月初触底反弹以来，甲醇已经连续振荡上扬一月有余，其中，主力合约甲醇05合约自低点2010元/吨，持续上涨已接近300元/吨。内地需求转好、国外装置集中检修造成进口货物减少、港口库存有效下降，是此轮甲醇上涨的主因。展望未来，受原油意外走高带动的上涨或将结束，后市的隐忧依旧繁多。内地需求转好供应缩量自2019年十月一后，内地需求出现转好，前期因环

2019年，国内市场炭黑产品陷入亏损，平均利润在-200元/吨左右，为近5年里首次下滑，去年的平均利润曾高达600~800元/吨。市场人士分析认为，2019年炭黑产品陷入亏损主要有三个方面原因：一是产能过剩。近年来，受环保影响，部分落后炭黑产能被淘汰，使得2015~2017年炭黑产能呈下滑趋势。随着炭黑产能逐渐减少，在2017年市场出现了供不应求的状况，炭黑

2019年12月25日，万华化学发布公告，自2020年1月份开始，公司中国地区聚合MDI分销市场挂牌价13500元/吨(比2019年12月份价格下调3000元/吨)，直销市场挂牌价14000元/吨(比2019年12月份价格下调2000元/吨)；纯MDI挂牌价18700元/吨(比2019年12月份价格下调3300元/吨)。据了解，自2019年6月以来，MDI价

2019年即将过去，回顾整个第四季度，化肥市场可以说是十分清淡，其间仅尿素价格时有波动，时常因某些利好因素价格上涨而带动周边肥料市场，其他肥料行情或是不温不火，或是弱势下降。一铵亦如此，近期全国55%粉状一铵主流实际出厂价格已在1700-1800元(吨价，下同)附近，听闻个别低端已低至1650元或略高，近期保底到12月底的订单准备结算，听闻四川大厂前期保底到

1、价格分析2019上半年钛白粉价格市场经历跌涨跌涨跌五个阶段，年中较年初价格整体下滑，因各家情况不一，下滑幅度不同，幅度在1600元/吨左右，截至2019年年底，中国金红石型钛白粉含税出厂价格在13500-15200元/吨，锐钛型钛白粉含税出厂价格在11500-12800元/吨。其中龙蟒佰利联市场价格总共宣涨四次，分别在2月12日及3月7日、8月15日、9

根据全球市场洞察最新研究报告汽车涂料和涂料到2025年，市场规模预计将超过2750万美元。改善经济状况以及不断变化的消费者生活方式为汽车涂料和涂料市场在预计的时间范围内的扩张提供了潜在的机会。不断增长的消费者对先进功能和卓越驾驶体验的需求是影响具有先进油漆和涂料的豪华车辆需求的主要因素。越来越倾向于使用具有美学吸引力的表面的车辆将显着增加市场渗透率。消费者对

值得注意的是，2018年受国家市场监督管理总局调查影响，财政部、国务院关税税则委员会发布《关于2020年进口暂定税率等调整方案的通知》，自2020年1月1日起下调包括电池隔膜、钴酸锂等锂电池正极材料，以及铅酸电池、太阳能发电风力发电设备等相关产品的出口税率。国务院称上述调整措施有利于降低进口成本，促进国际国内要素有序自由流动，推动建设更高水平开放型经济新体制

当前华东港口库存持续下降，基本面利多因素逐步增加，甲醇有望延续反弹走势。5月合约可以选择买入看涨策略或牛市价差策略。进口利润与往年同期基本持平10月初甲醇进口利润一度冲高至200元/吨上方，远高于往年同期水平。高利润刺激下，甲醇进口量连续攀升。10月甲醇进口量112.05万吨，再创历史新高。进口甲醇在满足沿海港口需求的同时，逆转原有从内陆到沿海的贸易流向，供

近阶段复合肥市场较清淡，据悉近期湖北等地大厂给经销商报的价格与前几个月的爆品价格相似，但经销商冬储意向仍不强，部分地区大经销商11月份已适量向复合肥企业打款，有的经销商前几个月采购的价格较低的复合肥尚未全部送到家，加之往年的“沉痛”经历，经销商提前大量储备复合肥的意向不大，近期仍观望为主。据悉目前45%硫基复合肥低端出厂价格仅2000元(吨价，下同)左右。价